石药集团(01093.HK)

中泰国际:石药集团(01093-HK)股价仍有提升空间 维持买入评级

时间:20-07-03 08:49    来源:东方财富网

原标题:中泰国际:石药集团(01093)(01093-HK)股价仍有提升空间 维持买入评级

中泰国际发布报告指,新冠疫情对石药集团(01093-HK)1季度销售造成影响,但该公司2季度情况好转,中泰预计2020年上半年收入将同比增长12.6%至约125.9亿人民币,而股东净利润将同比增长12.8%至约21.2亿人民币,而下半年则将全面复苏。

公司日前公布,主要用于多发性骨髓瘤和套细胞淋巴瘤的注射用硼替佐米上市申请获批,是国内该品种第一个视同通过一致性审评的仿制药,而重磅创新药两性霉素B于2019年11月纳入优先审评,预计2020年底或者2021年获批可能性很高。除此以外,中泰预计重磅新药盐酸米托蒽醌脂质体注射液与Rankl(抗RANKL单克隆抗体(JMT103)也处于三期临床阶段,预计将于2022-23年上市。

关于市场早前担忧的2020版医保目录将导致脑血管药物恩必普降价的问题,目前来看医保目录还没有实质性进展。中泰认为就算下半年新版医保目录出台导致恩必普降价,由于恩必普是被大中型医院广为使用的临床一线用药,长远看降价有利于销售渠道下沉并将带动销量提升。

中泰维持早前盈利预测,即2019-22E净利润CAGR为约19.1%。公司目前股价对应18.8倍2021E PER,中泰认为仍有提升空间,维持「买入」评级。考虑到公司每持有5股送1股红股计划获批并于6月18日除净,目标价从21.68港元下调至18.28港元,仍然对应23.4倍2021E PER,较目前股价有约24.9%上涨空间。